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KOK体育最新版本 中金:保管恒安外洋中性评级 主意价43.5港元

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  中金发布参谋叙述称,保管恒安外洋(01044)“中性”评级,探求上半年纸浆价钱仍处较高水位,下调2022盈利预测9.5%至31.4亿元,主意价下调9%至43.5港元,对应13.8/11.7倍2022/23年PE和19%的上行空间。公司预测1H22可比净利润同比下跌14.2%,中金展望其1H22收入同比增长4.5%,但可比净利润(剔除汇兑损益)同比下跌14.2%,均合乎商场预期。下半年有望延续增长势头,也将不竭鼓动产物高端化及渠道多元化以运转收入不竭增长,纸浆价钱变化仍需重视。

  叙述中称,恒安外洋1H22主要业务板块均迟缓复苏,重回增轨。其中(1)纸巾:展望纸巾收入或有高单元数增长,主因高端产物及渠道扩展进展较好,“云感”系列保持苍劲增长,收入占比或达双位数,湿纸巾也有精湛进展,电商及新零卖渠道相似渠道较好增长。此外,二季度公司对大部分纸巾产物减少促销力度及对小部分低毛利产物进行提价,也将孝顺非凡收入增量。(2)卫生巾:中金展望卫生巾收入或有中低单元数增长,除高端产物收入占比提高外,昨年国表里品牌较浓烈的价钱竞争已有所自便,传统渠道或有迟缓归附。(3)纸尿裤:纸尿裤业务相似有望赢得正增长,主因高端纸尿裤“Q·MO”高速增长运转。

  该行默示,上半年纸浆价钱仍处较高水位,公司本钱端压力延续。由于1H22纸浆价钱再行上行及较廉价库存已于一季度基本使用竣事,二季度本钱端仍濒临一定压力,展望上半年纸巾业务毛利率或同比镌汰中个位数。卫生巾业务毛利率也有一定压力,纸尿裤业务则于高端产物销售增长带动下或毛利率基本持平,但其他业务于产物结构改善下毛利率或有提高。用度率方面,该行展望同比也有小幅提高,主因品宣过问于昨年同时低基数下有所增长、输送用度因燃油价钱高潮等影响有所提高、以及人员薪资提高及股权激发开销也带来一定用度影响。

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